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企业并购中的财务管理及风险防范问题探讨

作者:未知

  摘要:企业实施并购,可以增加企业的利润增长点,合理配置企业资源,实现企业快速扩张。企业并购过程中存在一些风险,需要加强防范,实施财务管理,提高并购财务的效率,降低企业风险,实现并购的战略目标。本文论述了企业并购中的财务管理及风险防范问题,提出具体的财务管理措施和风险防范方式,保证企业持续性发展。
  关键词:企业并购;财务管理;风险;防范措施
  在当今激烈的市场竞争当中,企业要想获得规模性和持续性发展,需要利用内部扩充和外部扩张两种方式。实现内部扩充,需要利用企业技术和资金优势,扩大企业的生产规模,而外部扩张需要利用企业联合和并购等方式,实现优势互补。企业并购会影响到企业的控制权利及治理结构,很多企业管理者利用企业并购方式之后,却导致企业陷入到经营困境,这主要是因为财务风险的影响,因此开展企业并购,需要加强财务管理,提高风险防范意识。
  一、企业并购的原因
  当前一些企业利用多元化经营方式,降低经营的风险的影响。一些企业是为了获得特殊资产,利用并购的方式占据更大的市场份额,增加企业的利润。
  通过横向并购,可以提高企业竞争力,使企业份额不断扩大。其次企业并购可以实现企业价值最大化,企业通过合理的资源配置,可以增加利润增长点。企业具有现金流,但是因为缺乏投资的机会,增长过程比较缓慢。利用并购方式,企业可以重新分配各种资源,还可以实现借壳上市,进行直接融资,降低财务成本,增强企业公信力,有利于企业的长远发展及规划。
  企业并购的原因很多,但是并购的主要目的是为了增加企业的价值。但是也存在并购失败的案例,企业并购失败,不会实现价值增值,还会使企业正常发展受到影响,降低企业价值,这是因为并购过程中,企业没有采取合理的财务控制方式,也没有有效的防范并购财务风险。
  二、企业并购中的财务管理
  (一)并购前的财务调查
  并购之前,需要尽职调查财务,此外还要重点调查企业的资产构成情况,大体评价目标企业的财务状况。重点需要明确企业的财务风险问题,分析评价企业负债问题和潜在风险。重视分析目标企业的税收环境,因为企业的产业类型具有很大的不同,利用的会计政策也是不同的,这也导致各个企业的税收政策具有一定的差异。
  (二)并购中的财务管理
  首先应该尽职调查目标企业,可以由专业评估机构衡量企业的价值,根据实际情况综合利用多种评估方式,沟通确定目标公司的价值。以此为依据为并购的具体价格提供专业的决策意见。
  其次筹措和支付并购资金。企业融资结构具有较多的影响因素,其中企业目标资本结构和企业控制权等方面是最为关键的因素,并购方需要结合自身情况和并购项目特征,提高融资决策的额科学性。并购企业需要选择最稳妥的融资方式,在企业内部存留资金来源。企业如果资金有限,可以发挥出外部融资的价值,根据实际情况选择债务融资和权益融资,保障融资方式的获利性和科学性。
  三、企业并购中的风险的成因
  (一)并购企业双方信息不对称
  融资方和目标企业之间没有互相了解,产生信息不对称的问题,也可以加大并购活动的风险率。这是因为在并购之前,双方不够了解对方的信息和资金情况,在并购过程中,很多财务报表和负债问题不相符。例如无资产抵押担保问题等会影响到企业并购的正确性,威胁到企业的资产盈利。
  (二)价值评估体系不够完善
  企业在评估过程中存在很多主观因素,因此在评估企业价值的过程中保障评估的可观性,在财务处理过程中导致评估存在偏差,无法实现企业并购的对称性,无法保证企业并购预测的准确性。
  (三)融资结构不合理
  如果企业利用了单一的融资方案,无法根据实际情况调整融资方式,忽略了并购需求,就会导致很多企业采取多种融资方式,但是利用多种融资方式会导致结构不合理,使融资风险不断增加。
  (四)支付不够方式
  企业利用每一种并购支付方式都会面临一定的风险,没有毫无风险的支付方式,这也约束了企业直接付方式的选择。在并购方式选择的支付方式不够准确,提高了企业筹资的成本,或者无法全面掌握控制权。
  四、企业并购中风险防范措施
  (一)并购前的财务风险
  在并购之前,企业会面临投资风险,因为选择的目标企业不够恰当引发一系列风险,企业需要在战略角度思考并购方式,如果高层决策没有清晰的认识企业总体发展战略,选择目标企业的过程存在盲目性,就会承受投资风险,导致并购失败。
  为了降低风险系数,并购方需要仔细调查目标企业各个方面,征求政府部门和企业管理层对于并购方案的看法,接纳他们的建设性建议,同时需要了解企业同意并购的真正原因,避免为并购后企业管理增添麻烦。
  (二)并购过程中的财务风险
  企业并购过程中可能会面临融资风险和支付风险,并购定价不合理就会引发融资风险和支付风险,因此并购财务风险也可以被称作定价风险和融资风险等。
  1.定价风险和防范
  并购方如果不够了解目标企业的情况下就选择并购,可能会提高并购的风险率,无法为企业带来效益。因为没有确定目标企业的融资价值等,引发定价风险。此外在定价过程中,并购方单一的利用目标企业财务报告资料,没有发现财务报告中存在的缺陷,这样就会影响到目标企业评估的准确性,最终可能会设置不合理的并购价格。并購方需要准确评估目标企业的负债情况,检查企业的会计报表,避免出现虚报问题。
  防治定价风险,并购方需要全面的审查目标企业,综合分析企业的产业环境和财务状况等,合理预测企业自有现金流量的未来发展情况,这样才可以科学预估目标企业价值。
  2.融资风险和防范
  企业并购需要大量的发展资金,企业要想实现并购,就要按时筹集足够的资金。可以利用债务融资和股权融资。利用债务融资方式需要承担较重的利息,如果没有恰当的安排资金,引发财务危机。利用股权融资方式,可以使原有的股东权益稀释,限制股权融资的留存收益融资数量,股票发行过程中也会面临各种限制条款。   (三)并购后的财务风险
  1.财务组织制度风险和防范
  并购方和目标企业之间在并購之前可能会存在较大的差异性,在并购之后需要实施管理整合,否则就无法获得准确的财务组织结果,企业的财务状况和经营成果无法全面的反应出现,导致决策失误。
  因此在并购之后,需要根据并购目标统一原有企业额对财务管理目标,根据并购方的财务管理目标,完善企业财务管理体制和财务管理模式,以并购企业为中心,设置现代化的财务管理体系。最后企业需要根据会计准则、企业经营模式,统一企业内部的会计核算方式,利用统一的会计核算程序,这样才可以将企业整体的财务状况反映出来。
  2.财务实施风险和防范
  如果目标企业资产结构不够合理,或者资产负债率比较高,就会加大并购方的负担,因此并购之后,并购方需要处理存在的不良资产,将缺乏获利能力的产品线停滞,或者采取剪裁冗员的方式减少企业成本。此外并购之后需要整合企业财务,每项业务都具有一定的联系,如果没有采取合理的整合方式,就会极大的浪费资金,导致现金流短缺。因此并购后企业需要科整合经济实体和现金流转方式,促进企业发展。
  五、结束语
  企业并购对于企业未来的发展是非常重要的,在并购过程中,切记需要综合考虑各方面风险,尤其需要重视财务风险,加强管控风险,进一步管理企业并购财务的相关工作,保证企业利用并购方式增加自身的价值,提高竞争力。
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