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经济下行压力下企业财务风险的防控

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  摘要:近年来受外部经济不景气的影响,我国经济发展步入增速放缓的新常态,国内企业在生产经营过程中也面临着较高的经济下行压力,财务风险呈逐步上升趋势。基于此,本文以企业的财务风险防控为研究对象,从经济下行压力的视角分析其对企业财务风险的影响,并对经济下行压力下企业面临的财务风险进行识别分析,据此提出企业在经济下行压力环境下进行财务风险防控的策略,旨在为企业尽快调整财务风险管理策略,适应当前的经济环境,实现自身持续稳定发展提供有益参考。
  关键词:财务风险;经济下行压力;识别;防控
  一、引言
  近年来受全球经济增速放缓、贸易和投资增长势头减弱、债务脆弱性持续等因素的影响,我国经济发展增速由2013年的7.7%下降至2018年的6.6%,经济发展增速明显放缓。经济增速的放缓不仅带来了行业间竞争的加剧,同时也会使企业产品的市场需求降低,应收账款账期延长,筹融资难度增大,财务状况整体变差。那么从微观上来看,当前我国经济处在增速放缓的下行区间会给企业的财务风险产生怎样的影响,企业将会面临哪些突出的财务风险以及如何防控呢?
  二、经济下行压力对企业财务风险的影响
  在经济下行压力条件下,企业在生产经营过程中面临的不确定性因素增多,因此从总体上来说其面临的财务风险将会呈上升趋势,具体分析主要表现在两个方面:
  一是在经济下行压力下企业发生财务风险的可能性增大。在经济下行压力下,企业将会出现产品销售市场不畅,存货增多,应收账款周转率下降等情况,从而造成流动性降低,进而可能会引起企业发生财务风险。
  二是在进行下行压力下企业财务风险的传递速度增加。在经济下行压力下,市场供应的资金将会比较紧张,这时大部分企业出于预防需求会降低资金支出量,从而对其下游企业的资金也产生一定的财务风险,这种因素形成的财务风险会随着资金链快速传递并逐步扩大。
  三、经济下行压力下企业财务风险的识别分析
  根据风险管理理论和财务管理相关理论可以看出,企业的财务风险一般可划分为投资风险、筹资风险、资金回收风险和现金流量风险四大类,而从上文分析可以看到,在经济下行压力条件下企业面临的财务风险会呈上升趋势,那么具体是哪些财务风险发生了变化造成了财务风险的上升呢?
  (一)筹资风险
  在经济下行条件下企业的筹资风险发生了较大变化,从而引起财务风险的整体上升,主要表现在两个方面:一是短期的偿债能力变弱,即实务中衡量短期偿债能力的主要指标是速动比率,在经济下行压力条件下企业的速动比率普遍较低,表明企业流动资产中用于偿还流动负债的能力较弱;二是长期偿债能力趋于弱化,衡量企业长期偿债能力的主要指标是资产负债率,在经济下行压力条件下,企业的资产负债率与之前相比多数呈上升趋势,表明企业的长期偿债水平較差,财务风险增加。从成因上来看,在经济下行压力条件下,企业的筹资风险发生较大变化的主要原因是企业生产经营的盈利能力降低,内生资金来源规模缩小,企业必须通过扩大举债规模进行筹资来满足运营管理的流动性需求,从而增加了企业长短期偿债风险。
  (二)投资风险
  在经济下行压力条件下,企业的投资风险呈上升趋势进而引起了企业财务风险的波动上升。衡量企业投资风险的主要指标是销售净利率和总资产报酬率,从当前企业在运营管理过程中的情况来看,受当前我国经济增速放缓的影响,多数企业的整体盈利性变差,销售净利率呈逐年下降趋势,这表明企业的发展能力和抗风险能力变低,总资产报酬率作为对企业一定时期内获得报酬总额的综合性描述指标,基本上也以下降趋势为主,从而充分说明了在经济下行压力条件下企业的投资效率较低,投资风险较高。从总体上来看,企业在经济下行压力条件下投资风险上升的主要原因是经济下行对企业的生产经营带来了较大的压力,部分企业为了提升市场竞争力,实现规模效益而加大了技术、项目扩建等方面的投资,但是这种投资往往具有较大的盲目性,从而产生了投资风险。
  (三)流动性风险
  从资金流转的角度来看,企业的流动性风险主要与两方面的内容有关,其一是资金回收的风险,其二是现金流量风险,在经济下行压力条件下,企业容最容易出现的财务风险即是流动性风险,具体分析如下:
  一是资金回收的风险。受经济下行压力的影响,企业在日常运营管理过程中资金回收难度加大,资金回收风险上升,从而对财务风险的上升产生了催化作用,在实务中企业在资金回收方面的风险主要体现在两个方面:一方面是流动资产的周转速度变慢,即受经济环境影响,企业的销售能力受到一定的影响,因此存货、产成品等容易出现积压,从而出现大量占用流动资金的问题;另一方面则是应收账款资金回笼速度减缓,企业销售能力受到影响之后,企业在销售过程中容易采用赊销的方式来拓展市场,赊销容易给企业的资金回笼带来一定的不利影响,增加了应收账款回收风险。
  二是现金流量风险。现金流量风险主要是指企业现金流出与流入在时间上不一致所造成的流动性风险,在实务中识别现金流量风险的主要指标有经营净现金流量增长比率、主营业务现金比率和现金债务比率等。在经济下行压力条件下,企业的现金流量风险的产生主要来源于投资与筹资规划机制不健全所造成的二者之间的资金缺口,现金流量呈流出状态,从而给企业带来了较大的流动性风险。
  四、经济下行压力下企业财务风险的防控策略
  针对经济下行压力下企业容易受筹资、投资和流动性风险的影响而出现财务风险上升的现象,笔者建议从如下角度防控策略应对经济下行压力下的财务风险:
  (一)通过优化企业的资本结构来防控筹资风险
  从上文分析可以看到,企业在经济下行压力条件下容易出现筹资风险,究其根源在于没有实现资本结构的最优,对长短期负债缺乏科学合理的规划所形成。因此在实务中企业要防控筹资风险,最为科学的策略即是对资本结构进行优化:一方面是通过实施供应链融资和股权混合类工具等创新融资手段来拓宽融资渠道,合理降低企业的整体负债规模,从而降低偿债压力所带来的财务风险;另一方面则是针对长短期债务结构不合理所带来的偿债压力风险,建议在进行负债筹资的过程中对长期和短期负债的总体比例在总负债规模不变的前提下进行规划调整,防止增加企业因筹资而产生的财务风险。
  (二)对投资活动加强事前和事后控制来防控投资风险
  针对企业在投资活动方面产生的财务风险,笔者建议从两个角度采取策略加以防控:一是通过在企业内部建立重大投资决策的联签制度或者集体决策制度,即用内部控制的牵制思维模式强化对投资活动的内部监督控制,从而在投资活动的前期进行一定的控制,防止因投资决策问题而出现后期的财务风险;二是通过设立财务风险准备金的创新思维模式来有效应对企业因投资失败而引起的流动资金不足的风险,从而实现对投资活动的事后风险防控。
  (三)通过编制现金流量预算的方式来强化流动性风险防控
  编制合理有效的现金流量预算对于流动性不足的风险可以起到动态管理和提前预防的目的。在实务中编制现金流量预算应当把三方面的内容纳入其中为财务管理人员及早预判关键时点的主要现金收支情况提供参考,从而预防流动性风险的产生:一是对存货采用最优订货批量的决策模式降低存货对流动资金的占用,通过对市场进行细分并实施差异化战略的方式来提升市场的销售能力,从而为企业提供充足的现金流入来源,降低产成品积压对流动资金的占用;二是对企业的下游客户进行信用管理、采用积极的催收政策等来提高企业应收账款周转率,降低其对流动资金的占用;三是在统筹考虑现金流入和流出量之后进行资金缺口测算并进行筹资,从而降低企业因资金缺口而产生的流动性风险。
  五、结束语
  财务风险是企业在运营管理过程中难以规避的风险之一,其对企业的生产经营会产生一定的不利影响。本文通过分析企业在经济下行压力下面临的主要财务风险,并在此基础上分别从三个角度提出具体的防控策略,旨在为企业尽快适应当前经济下行压力,有效防控财务风险,实现健康稳定发展提供参考。
  参考文献:
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