企业并购中财务问题探讨

作者:未知

  摘要:市场经济的发展带来的是激烈的竞争,很多企业为了能够在当前的市场中占据更大的市场份额,努力实现利润的最大化不断地扩大企业规模,其中最方便的一种方式就是完成企业并购,这是一种将市场资源完成整合的有效途径,不仅仅有利于企业扩大规模同时能够帮助企业提高生产效益,真正做到有利于市场经济结构发展。近几年,无论是国内市场还是国外市场有关企业并购都成为了一种常态,而在进行企业并购中做好企业的财务管理也成为了影响企业并购成本的重点。
  关键词:企业并购;财务管理;财务问题
  在我国目前市场经济发展下,企业想要提高自身竞争力,除了可以对财务管理完成改革、利用大数据完成财务管理等等方式之外,还可以利用企业并购提高企业资源的配置与优化。作为企业管理者需要意识到在企业中完成企业并购是一种非常重要的资本运作手段,也是当前企业发展的过程中提高竞争力的手段之一,可以帮助企业实现更快更好的发展。但是很多企业在完成企业并购之后没有在第一时间做好企业并购整合,导致企业并购的失败,本文的主要目的就是针对当前企业在完成企业并购之后,如何做好财务管理进行探讨。
  一、企业并购中存在的财务问题
  (一)政府对企业并购进行干预
  企业并购是企业为了更好的发展提高市场资源占有率而采取的一种主动发展行为,但是影响企业并购不仅仅是企业本身还有政府部门,如果政府干预过多则会导致市场秩序被破坏。
  (二)目标公司估值不准确
  企业并购的基础就是对目标企业进行估值,目标企业估值的准确程度直接影响到购买方企业在完成企业并购之后的财务管理效果以及企业发展。但是目前我国在完成企业估值中存在很多问题,估值不准确的情况屡见不鲜,导致成交率较低。
  (三)融資与支付形式单一
  很多企业在企业并购中选择的支付方式都是现金支付,但是会导致一段时间内购买方企业的财务紧张,为了保证市场发展可以采用多种方式完成支付。
  二、解决我国企业并购中财务问题的对策
  (一)实行政企分开
  所谓企业并购其在完成的过程中最基本的内容就是:在市场中完成主体和客体之间的买卖行为,其中活动的主体是想要购买方的企业,而活动的客体则是被购买方的企业。在我国市场经济发展的过程中,政府所起到的作用是帮助企业完成发展,适时的控制市场变化,确保企业在市场中能够积极的发展,但是目前在市场中存在一个严重的问题就是政府对企业的管控过度的情况,如果政府在管理市场中的过程中利用行政命令而代替市场本身应有的规则,则会引起市场的反噬,为我国经济发展带来反作用。在完成企业并购中,如果是国有企业作为企业并购的主体,所选择的客体应该是和主体的发展战略相吻合的,能够在客观上遵循市场经济发展的规律,保证在完成企业并购之后无论是主体还是客体,在进行财务管理中能够快速地完成合并以更加健康的姿态在市场中有效发展下去。然而想要完成这一目标就需要将企业与政府完成根源上的分离,也就是说需要实行政企分开,理清企业产权问题,让政府可以在宏观上完成对企业并购的指导,但是具体的内容以及客体的选择交由主体。任何一家企业在完成企业并购中需要意识到一点,就是自己在企业并购活动中所扮演的地位,在完成企业并购时的目的是什么,只有确定好自己的目的和想法,才能够通过企业并购不断地提高企业在市场中的地位,并且推动企业并购走向市场化和规范化。
  (二)选择合理的方法
  在选择并购企业之前需要对目标企业进行科学的评估,其评估方面包括了对该企业日常运营情况的评估、整体价值的评估、人才的评估等等不同方面,在企业并购中最为购买方必须要对目标企业有着深入的了解,才能够帮助在进行企业并购中不会出现难以解决的问题。在完成对目标企业的决定之后,作为购买方企业的管理者需要提高自身对于未来的预见性,以及对无形资产也就是目标企业的提升空间以及人才能力的评估意识,这种做法可以帮助购买方企业在完成企业并购之后能够快速的完成两个企业之间的财务管理。
  同时在经营目标企业的时候注重保护其所蕴含的无形资产,让无形资产完成增值和保值,避免购买方企业在日后经营中出现经济利益的损失。在开始企业并购之前需要购买方企业针对目标企业的财务报表信息进行研究,发现其信息不对称的情况深入调查,特别是对目标企业中的《利润表》以及《资产负债表》,需要完成多次复核审查,确保其真实性和准确性,防止出现目标企业为了提高自身的价值而出现的谎报收入的情况,同时对目标企业的负债情况做好调查是为了保证企业并购之后的财务管理能够快速完成,如果目标企业的负债情况过大,难以完成收支平衡对于购买方企业的财务管理而言也会遇到新的困难,甚至会出现导致购买方企业难以负荷的情况。
  需要购买方企业管理人员聘请具有权威性的资产评估机构来对目标企业的各项指标进行全面分析,充分了解目标企业所有情况,对目标企业日后发展进行合理的预测,特别是对目标企业未来的自由现金流量进行预测,在完成对目标企业所有调查之后,作为购买方企业管理人员需要以调查报告作为数据基础对目标企业进行合理的估价,在估价之前可以让企业的财务管理人员对目标企业的财务数据进行分析。在选择对目标企业进行评估的过程中,需要意识到不同方向的评估价值都是为了在企业并购之后帮助企业更好的发展,为此没有高低之分,在不同的领域之下企业的评估方向不同,根据目标企业的发展方向选择最适合的评估方式,才能保证企业并购之后得到最大的经济效益。
  但是需要注意到一个问题,作为购买方企业管理者在选择企业评估的过程中需要做到更公平公正的评估企业,针对目标企业价值评估的过程中需要根据其企业是上市公司或者是非上市公司分别进行处理。在面对目标企业是上市公司的时候,需要注意以下三点:第一点,目标企业每股的收益以及市盈率的收益分析方法;第二点,该公司的战略目标以及市场模型,目标企业的市场模型主要包括了该公司的股票回报率与综合市场的指数相结合。但是在作为购买方企业管理者需要意识到,在不同的时间段内,同一家目标企业其股票的收益会随着市场回报率的变化而变化;第三点,目标企业的资本资产定价模型,所谓资本资产定价模型其主要指就是该目标企业在上市阶段其股票本身所蕴含的各类证券之间的风险与收益的关系模型,需要购买方企业财务管理人员对其进行深入分析,降低在完成企业并购之后的财务风险。   对于如果目标企业是非上市公司,在完成企业价值评估的过程中则需要注意以下几点:第一点,资产的评估方法,目前国际市场上在进行资产评估的过程中多使用的评估标准为,企业的账面价值、市场价值以及清算价值、续营价值等等,这些价值在评估的过程中重点不同,但是其对于企业发展而言具有相同的意义,都是为了提高企业的核心竞争力;第二点,利用收益法完成对目标企业的评估,这种方式其主要的重点就是目标企业的收入以及市场盈率的价值确定;第三点,貼现现金流量。利用这种方式完成对目标企业的评估适用于上市公司和非上市公司。只有在企业并购中选择最正确的评估方式,才能保证企业并购之后快速的完成财务管理后续工作,保证企业可以平稳发展,扩大在市场中的资源占有率。
  (三)选择合理的并购支付方式
  在企业并购的过程中有着不同的并购支付方式,这些支付方式会在一定程度上对目标企业的并购价格产生一定的影响,并且影响到购买方企业的财务管理。比如在多数情况下,购买方企业管理者在完成对目标企业的并购中会选择利用现金支付,这种支付方式和其他支付方式相比较更为快捷方便,但是和股票支付相比较这种支付方式进行企业并购所产生的并购价格更高。在企业并购中尽可能选择一次性支付所有的并购价格,其目的是如果分期支付企业并购费用会花费的更多,由此可见在企业并购中选择合理的支付方式对于购买方企业的财务管理有着非常重要的作用。
  作为购买方企业的财务管理人员,需要在购买方企业管理人员选择企业并购支付方式之前,针对不同的并购支付方式所存在的财务风险、纳税情况以及在完成企业并购之后所产生的利润进行分析,以报告的方式呈现给购买方企业管理人员,确保在决策的时候能够做到科学地为企业发展做出贡献,合理科学地选择并购支付方式能够为企业发展起到推进作用,不仅如此还能够帮助企业更好地实现并购目标。但是如果在企业并购中其支付方式过于单一,不利于市场的整体发展,为此我国政府一直以来都在推进和鼓励并购支付方式的多样化,其中主要可以通过以下几个方式完成并购支付方式:第一个方式,换股并购。和现金并购支付方式相比较利用换股方式的企业并购具有非常明显的优势,其中最主要的优势体现在,利用换股方式可以减轻购买方企业的现金压力,不需要在短时间内筹集大量的资金来完成并购,同时还可以获得我国在政策上的支持,比如延期纳税以及低税率,对于购买方企业管理人员而言这是一个非常好的并购支付方式;第二个方式,拓展购买方企业的融资渠道并且发展融资市场。在一定程度上我国鼓励目标企业进行融资,这样可以要求购买方企业支付相对较高的利息,并且还可以对收购金额进行分期付款,我国政府在企业并购上有着政策支持,作为购买方企业可以分期税负,不仅仅可以给购买方企业的财务管理一段缓冲的时间也可以确保购买方企业和目标企业更好的在市场上完成发展。而对于偿债能力强、并且自身的条件较好的购买方企业而言,可以积极的发行债券,利用这种并购支付方式能够给企业提供比现行股票价格更高的方式完成经济获取;第三种方式,借鉴杠杆支付的方式,作为购买方企业管理者必须要意识到如果选择这种方式作为并购支付方式,企业的财务管理能否承担这种风险,虽然借鉴杠杆支付的方式适用于管理有方、财务状况良好的企业,但是在应用风险过大,需要企业的财务管理人员保证企业自有资金和现金支付的比例得当,防止出现意外。
  三、结束语
  综上所述,在完成企业并购之后必须要对企业的财务管理提高重视,并且根据所存在的实际问题进行解决。很多企业管理者都知道完成企业并购需要一个完成的时间段,却忽视了完成财务管理也同样需要一个时间段,只有积极解决在进行财务管理中所遇到的问题,才能逐渐降低在企业并购中所出现的财务管理所造成的负面影响。在解决企业并购中的财务管理时,需要明确根据实际情况选择最合适的方式,不能够一味照搬其他公司的解决方式。由于每一个企业所出现问题的诱因不同,所以要求企业在面对问题的时候具体问题具体分析。
  参考文献:
  [1]韩燕霞.企业并购财务问题研究[J].财会学习,2018 (04):31-32.
  [2]李才昌.论企业并购的财务问题及对策[J].中国集体经济,2017 (18):96-97.
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