强化财务管理与风险防控协同，助力企业转型发展

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　　摘要：为加强对国有资本投资的风险防控，在吸取以往以管资产为主的经验教训的基础上，公司内部新设立了风险管理部，在投资管理的投融管退4个环节中，突出和强化了财务管理与风险防控的协同。经过近两年的探索和实践，取得了初步成效。
　　关键词：财务管理;风险防控;企业转型
　　A投资集团有限公司成立于2001年，是杭州市政府批准，杭州市国资委出资，市政府直属的国有投资企业，2019年底，公司合并口径的总资产额为540亿元，净资产额为180亿元，2019年度，公司的营业收入总额为1354亿元，净利润总额为26.7亿元，位列中国企业500强中第322位。
　　近年来，公司积极响应杭州市委市政府关于深化市属国资国企改革的号召，不断推进转型升级，沿着将公司打造为产融结合、国际化的国有资本投资公司砥砺前行。为此，公司制定了以国家、浙江省及杭州市产业发展的战略方向为依托，高端制造业为支撑，战略新兴产业股权投融资管理、产业园区建设和运营及国际贸易为突破，以产融结合和国际化投资为抓手，做强做优国有资本，力争用3-5年时间，实现公司资产规模和营业收入超千亿的“双千亿”的战略目标。
　　为实现上述目标，公司改进了内部组织架构，构建了资产运营平台、资本运营平台、国际贸易平台及若干产业集团，形成了"4+1+X"管控布局，重构了公司内部管理制度和业务流程体系，突出以管资产为主向管资本为主的职能转变。
　　一、强化两部门在流程设计、投资项目论证、立项和风险防控措施拟定方面的协同
　　在构建公司的投资管理制度体系时，财务管理部门就会同风险管理等部门拟定投资管理各环节的工作流程、工作职责和标准，共同参与投资项目的前期分析和论证，重点审核拟投资项目尽职调查报告中有关经济、财务数据的先进性和合理性、逻辑性，分析和评估项目投资计划中融资方案及投资期间现金流规划的可实现性、投资收益测算方法的正确性及受益目标的可实现性，对投资风险预判及控制提出专业建议，对重大投资项目，牵头开展项目纳税规划及纳税风险评估和论证，从防范财务及税务风险的角度提出优化或者否定项目投资方案的意见和建议。
　　这个环节的重点是根据公司制定的投资管理负面清单，对拟投资项目作出初步的分析判断，任何投资项目，只要符合负面清单中的任何一条，就不得申报立项。
　　例如，A公司规定，符合以下条件的投资项目，一律不得投资：
　　1.不符合国家、省、市产业政策以及国有经济布局和结构调整导向的投资项目。
　　2.不符合公司发展战略和规划的投资项目。
　　3.未按规定开展可行性研究、履行内部决策程序、不符合投资管理制度要求的投资项目。
　　4.对资不抵债且扭亏无望的企业增加投资的投资项目。
　　5.与资信不佳的企业开展项目合作的投资项目。
　　6.向本企业及子企业董事、监事、高级管理人员及其近亲属所有或实际控制的企业投资，或共同出资设立企业。
　　7.与企业资产规模、资产负债水平、实际筹融资能力和经营管理能力等不相匹配的投资项目。
　　8.投资预期收益率低于国内同行业平均水平或5年期国债利率的境内商业性投资项目。投资预期收益率低于投资所在国（地区）10年期国债（政府债）利率的境外投资项目。
　　9.套期保值以外的期货投资以及投机性质的金融衍生业务投资。
　　在具体分析判别投资项目是否符合负面清单时，两部门进行了分工协同，清单1、2、3、5、6以风险管理部为主分析并给出初步结论，清单4、7、8、9以财务管理部为主分析并给出初步结论，经两部室讨论后将初审意见共同提交公司决策会议。
　　在投资退出阶段，如转让投资企业股权、对投资企业进行合并、分立及注销、破产、歇业等清算工作中，财务部门发挥其专业和信息优势，积极参与退出方案的设计和讨论，从节约现金流、降低退出环节的纳税成本、保障退出资金安全等角度提出相应的风险防范措施和建议;风险管理部门要对退出方案的合规性和可能存在的风险作出预判，提出相应的防范措施，提高投资退出方案的可操作性，确保方案能顺利实施并不留后患。
　　二、强化在债务融资方案选择、设计，风险识别及防控方面的协同
　　公司财务部门会同风险管理部门定期分析研判公司债务融资中可能存在的风险，并提出相应的风险防范策略;在编制融资计划、制定融资方案时，主动与公司风险管理部门对接，邀请他们参与融资方案的讨论和优化;在比选融资方案时，把不同方案下的风险辨识及防范措施的可实现性作为方案评价和选择的重要因素之一;风险管理部门要参与财务部门在进行重大融资项目的合作方遴选、合作方案协商和谈判;在签署重要的债务融资文件、发布风险提示文件前，风险管理部必须参与文件的审核和会签。
　　经过两部门的分析梳理，认为公司在开展债务融资时，可能存在以下风险因素，并提出了相关策略：
　　1.利率风险
　　利率水平是根开展债务融资时的市场利率水平和公司及融资方案的信用评级确定的。受国民经济形势和国家宏观政策等因素的影响，市场利率存在波动的可能性，利率的波动将影响潜在的债权投资人对公司债务融资的判断，从而影响公司債务融资的成败。
　　为降低该项风险，两部室对债务发行和存续期间，国家的金融政策和货币市场供需状况做出正确的分析和判断，确定了每一项债务融资利率的承受区间，并作为选择债务融资方式要考虑的重要因素。
　　2.资产负债率走高的风险
　　近三年来，公司的资产负债率有上升趋势。走高的资产负债率将在一定程度上影响公司继续开展债务融资的空间，并使公司整体偿债能力面临一定压力，可能对公司的债务融资带来不利影响。
　　为降低该项风险，两部室协同研究制定了公司资产负债率强约束机制，设定了资产负债率上限，确定公司债务融资和权益性融资的比重，建立公司资产负债率预警制度，由风险管理部独立分析和并定期提示公司的资产负债率风险等级，财务管理部根据资产负债率风险等级来调整公司债务融资计划，公司则根据这个风险等级来调整公司的经营发展速度和规模，确保资产负债率在合理区间内。 　　3.偿付风险
　　公司债务在存续期内，如政策、法规或行业、市场等不可控因素对公司经营及投资活动产生重大负面影响，造成公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，不能按时足额支付的风险。
　　鉴于此，两部室根据公司的发展战略和年度经营计划，共同制定了合理的债务融资规划，确定公司最佳的债务结构，明确了符合公司生产、投资及经营需要的长、中、短期债务资金比例，及时跟踪和把控公司的现金流，提前做好偿债资金储备，并准备几种偿债资金筹集预案，最大限度避免出现这类风险。
　　三、强化风险防控意识，嵌入风险审核和评估流程
　　为确保公司财务管理制度依法合规，在制度层面不会出现重大错误或疏漏，避免产生制度性风险，财务管理部在拟定各项内部规章制度和工作流程及标准时，均邀请风险管理部门对制度初稿开展风险及合规性审核;
　　公司风险管理部在建立公司投资企业风险评价体系时，将企业主要财务指标如资产负债率、应收账款周转率、存活周转率、坏账率、投资报酬率、净资产收益率等作为衡量企业风险等级的重要内容纳入风险评价体系，并针对不同风险等级，制定出相应的财务应对预案;财务管理部要参与投资企业风险评价体系的制定和分析评价，并将成果运用于对被企业的绩效考核、资金拆借、利润分配、担保、投融资项目等审核中;
　　在开展例行和专项的经济或财务运行分析时，财务部门应根据投资企业风险评价体系对各投资企业上报的主要财务指标进行初步的分析和评价，定期标出或刷新企业的财务风险等级，一并通报公司领导和包括风险管理部门在内的相关部室，帮助其了解和分析判断企业的风险及变化动态，及时采取相应措施。
　　四、在处置重大财务风险时，强化财务管理部门和风险管理部门的协同
　　财务部门在开展财务分析，例行财务检查时，发现可能出现重大财务风险或风险苗头时，要在第一时间向风险管理部门通报，共同分析研判，采取依法合规、切实可行的风险化解措施，努力将风险消除在萌芽状态;
　　一旦出现来重大风险，财务部门要积极配合风险管理等部门，开展风险化解及风险资产处置工作，制定切实可行的风险化解方案、和损失最低的风险资产处置方案，并积极实施。这其中，一定要避免用新的风险去化解已经形成的风险，力增将损失降到最低，直至化解;
　　一般说来，企业发生重大财务风险后，都会给企业造成一定的经济损失，财务管理部门在制定企业财务及税务规划时，还要用好相关的税务、金融及财务会计政策，统筹考虑弥补或利用这些损失的方案，追求降低企业综合损失的最佳效应;
　　在完成某一项重大财务风险化解或风险资产处置以后，财务管理部门要会同风险管理部门对事件复盘，详细地分析总结，实事求是地找出产生风险的原因，总结相应的教训，重新评估公司相关制度是否存在问题，如果是因为公司制度或流程体系不完善、不合理造成的，要及时修订相关制度;如果是因制度执行不到位、不及时造成的，应当追究责任部室和责任人的责任，避免类似风险再次发生。
　　公司强化财务管理与风险防控协同以来，在规范公司财务行为，提高财务管理水平、降低资金使用风险、降低经营及财务成本方面，取得了初步的成绩，公司新进行的各项投资均未出现重大风险，有效促进了公司打造“产商融结合的国际化投资平台”发展战略的实施;促进了公司向“国有资本投资公司”的转型，积累了从管资产为主转向管资本为主的经验。
　　通过对重大投资或资产重组项目的纳税风险评估和方案优化，促进了企业依法纳税，并节约相应的费用支出近1.5亿元;
　　公司的债务融资工作得以顺利实施，2017年以来，通过债务性融资，为公司筹集资金200多亿元，融资成本持续降低，2017年，公司的信用等级也由AA+提高至AAA;
　　同口径相比，2018年，公司的营业收入和净利润均实现了2位数增长，首次进入中国企业500强，位列第421位，2019年，位列中国企业500强第322位，预计在2020年，公司在中国企业500强中的位次还将显著上升。
　　公司强化财务管理和风险防控协同的工作尚处于探索和尝试之中，仍然存在许多缺陷和不足，需要继续得到市国資委等上级主管部门的指导和支持，需要不断向同行学习，并在工作中不断加以改进和完善，才能为更好地为公司经营服务，更好地促进公司战略目标的实现。
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