试析企业现金流动性不足的影响因素及防范措施
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摘 要：本文分析了影响企业现金流动性不足的四种因素，并对症下药，提出了防范企业现金流动性不足的措施。
关键词：现金流动性不足；影响；防范；措施
中图分类号：D296.1 文献标识码：B 文章编号：1009-9166（2011）0011(C)-0236-02
一、影响企业现金流动性不足的因素
（一）企业盈利能力低。盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。以高星级酒店为例，由于高星级宾馆过剩、供求严重失衡，市场通货紧缩，靠酒店与餐饮业拉动内需较困难；另一方面，酒店业是一个完全开放性的市场，产品之间互代性较强，容易形成无序和削价竞争。加之许多企业建造与经营初期投入成本较大，还本付息债务包袱较重，财务压力很大，经营状况普遍不尽如人意。据有关资料显示，酒店类企业每股收益以及净资产收益率，均低于沪深股市同期指标。这表明酒店业的经济效益并不十分理想，投资价值有待进一步提高。
（二）存货周转速度慢。存货周转的速度用存货周转率来表示，存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，则存货的流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越快，企业的变现能力越强：存货周转速度越慢，则变现能力越差。由于生产经营或销售的需要以及出自价格的考虑，企业总会发生一定的存货资产，并因此占用一定的资金，但存货过多也会产生风险，这主要是作为流动资产主要成分的存货，并不能很快转变为可偿债的现金。因为（1）在流动资产中，存货的变现速度最慢；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废但还没作会计处理；（3）部分存货也许已抵押给某全权人；（4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合以上几点可以看出，存货很容易造成资金沉没或积压，使资金周转困难。
（三）应收账款周转速度慢。应收账款周转速度用应收账款周转率来反映。应收账款在企业流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款、资产运营方面的效率。一般地，应收账款周转率越高，平均收账期间就越短，应收账款的回收速度就越快。但是赊销也存在着相应的弊端。由于记账的基础是权责发生制，因此企业当期发生的赊销也都全部记入当期销售收入。甚至会影响到企业的股价，严重者导致公司倒闭。2004年，四川长虹就面临了一次应收账款危机，此危机对企业的危害很大。
（四）企业多元化经营。许多企业在从小变大的过程中，都会选择从以前的单一的经营模式转向多元化经营模式，以求降低企业的风险，但是在进行多元化经营的前提必须是把企业内部资源整合好，不然财务失控也就在所难免。20世纪90年代盛极一时的巨人集团就是典型的案例。当时巨人集团开始迈向多元化经营之路――计算机、生物工程和房地产，盲目追求资产的盈补性，以超过其资金实力十几倍的规模投资于一个自己生疏而资金周转周期长的房地产行业，实物资产的整体性和时间约束性，使公司有限的财务资源被冻结，从而使公司的资金周转产生困难，并因此而形成了十分严峻的资产盈利性与流动性矛盾。
二、防范企业现金流动性不足的措施
（一）加强现金流管理意识。企业的经营过程实质上就是资金周而复始的循环过程，现金流的有效掌控和良性运转，确保了经营流程中各个业务环节的连续性，推动了企业健康持续地发展，而缺乏对现金流的良好控制，必然会导致支付困难，经营受挫，资金流转不畅，再生产经营受阻。而过去许多更加注重的是利润第一观念，企业经营者只注重企业的商品获利，缺乏资金管理的措施和能力，常表现会计报表上赢利，但员工薪水无法发放，经营资金受到制约，想方设法借入资金，以维持生产经营之所需。因此企业应由以前的利润第一观念转变为现金流第一观念，由以前的片面追求获利延伸到加强现金流管理了。
（二）加强库存管理。由于生产经营或销售的需要以及出自价格的考虑，企业总会发生一定的存货资产，并因此占用一定的资金，但存货过多也会产生风险，包括出现呆料和贬值，造成资金沉没或积压，使资金周转困难。解决的办法是一方面制订存货决策，实施经济订货量，保持最佳存货成本，另一方面及时将呆料和贬值存货变现，通过再周转和创造，弥补以前的价值缺失。在库存管理方面，戴尔模式可以说是一个典型的成功案例。戴尔的哲学就是存货是危险的，存货的就像菜架上的鲜菜一样短暂。因此，戴尔的一个基本特点就是减少库存，加快货物周转，它的模式是由以前的供需转换成需供。此模式的本质就是加强信息的沟通，如何减少库存？戴尔采取了让供应商与戴尔双重总接近的方法。所谓双重总接近，一方面是供应商的零部件厂与戴尔的工厂要足够近，做不到这一点就做不了其供应商。另一方面是通过戴尔的网站，使供应商与戴尔虚拟地同步工作。例如，客户现在需要一台产品电脑，那么全球每一个零部件供应商都同时看到了，然后同时生产，同时工作。减少库存的办法还有就是买的少但买的频率更高，戴尔在全球平均库存天数降到7天以内，网上订购存货时间降到3天，原材料库存按小时计算。
（三）提高应收账款变现力。要从应收帐款方面改善企业的资金流动性不足，必须检讨三个方向：应收帐款回收率、回款收期和票据兑现率。若回收率低，会造成大量的资金被占用，影响自身资金的使用效率；回收期杂乱，会影响营销策略，造成企业在预估资金流入控制上有明显的困难度；票据不能如期兑付，会造成资金利用度差，出现资金支配被动。改善的对策是重新确定企业的销售策略、经销商管理办法、应收账款工作流程，加强客户优化工作，提高应收帐款回款力工，搞好营销风险的事前、事后和事中控制。
（四）处置资产，换取现金。企业的资产再多再好，但若缺乏周转金，同样会影响生产经营运行，在外部融资条件有限的情况下，企业必须压缩、处分自有资产，设法换取资金的流入，以解燃眉之急，尤其要善于处分那些与经营无关的资产，为企业赢取喘息机会，重新焕发活力创造条件。1999年中国电信分拆，账款一片混乱，华为一方面因其产品销售回笼周期长，另一方面是花钱项目多，流动资金紧张。筹集流动资金除了负债等手段外，华为将其子公司安圣电器出售给美国艾默生，仅此一项华为获得了7.5亿美元，约合人民币60亿元，而且美国艾默生公司全部以现金的方式支付，解决了流动资金不足的燃眉之急。
（五）加强企业的信用管理。信用是一种建立在信任基础上的能力，不用立即付款就可获取资金、物资、服务的能力。这种能力受到一个条件的约束，即受益方在其应允的时间期限内为所获得的资金、物资、服务而付款或还款，上述时间期限必须得到提供资金、物资、服务的一方的认可。加强信用管理不仅是要加强对供应商和客户的信用管理，更要加强企业自身的信用约束管理。加强对供应商和客户的信用管理，可以适时了解到供应商和客户的回款率（应收账款）、支付能力（还款能力）、经营同业竞品情况（竞争对手产品），以便企业采取对策。加强企业自身的信用约束管理，市场经济是信用经济，企业信用好的话就能得到银行、供应商及其它资金、物资、服务提供者的信任，可以减少很多现金，特别是在企业在现金流动性不足的情况，更能解决企业的燃眉之急。这就要求企业在现金流动性较强时，要严格按银行、供应商及其它资金、物资、服务提供者的时间、金额的要求完成应付款项。
作者单位：牡丹江林区广播电视大学
作者简介：秦鸿波（1964.10― ），女，汉族，辽宁辽阳人，本科学历，牡丹江林区广播电视大学财务科科长、高级会计师，研究方向：财务管理。
参考文献：
[1]师萍.企业财务管理(第二版).旅游教育出版社.2006.
[2]朱清贞,颜晓燕,肖小玮.财务管理:案例教程.清华大学出版社.2006.
[3]王旗.长虹事件:警示中国制造海外应收账款风险.财经时报.2005.
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